Valor intrínseco das opções de estoque de empregados

Avaliação da opção de compra de ações.

Como encontrar o valor das opções de ações de seus empregados.

Conhecer o valor de suas opções de estoque pode ajudá-lo a avaliar seu pacote de compensação e tomar decisões sobre como lidar com suas opções de ações.

Compreender o Valor da Opção.

Conforme explicado mais detalhadamente em nosso livro Considere suas opções, o valor de uma opção de estoque tem dois componentes. Uma parte, denominada valor intrínseco, mede o lucro do papel (se houver) construído no momento em que determinamos o valor. Por exemplo, se sua opção lhe dá o direito de comprar ações em US $ 10 por ação e as ações estão negociando em US $ 12, sua opção tem um valor intrínseco de US $ 2 por ação.

A opção tem valor adicional com base no potencial de maior lucro se você continuar segurando a opção. Esta parte do valor varia dependendo da quantidade de tempo até a opção expirar (entre outros fatores), então é chamado de valor de tempo da opção. O valor de uma opção de estoque é a soma de seu valor intrínseco e seu valor de tempo.

É importante entender que o valor da opção não é uma previsão, ou mesmo uma estimativa do provável resultado de continuar a manter uma opção. Sua opção pode ter um valor de US $ 5 por ação, mas acaba gerando lucro de US $ 25 por ação - ou nenhum lucro. O valor da opção é uma informação útil, mas não prevê o futuro.

Valor objetivo e subjetivo.

Em teoria, podemos determinar o valor da opção objetivamente usando fórmulas ou procedimentos complicados. Na prática, o valor que interessa às pessoas que detêm opções de estoque de empregados é o valor subjetivo da opção: o valor da opção para você. É por isso que eu recomendo uma abordagem simplificada ao determinar o valor de uma opção de estoque de empregado. Por um lado, se a data de validade da sua opção estiver a mais de cinco anos de distância, determinaria o valor como se ela expirasse em cinco anos. As chances são muito boas de que você não terá todo o benefício de um período de tempo mais longo. Além disso, ignoro qualquer valor agregado produzido por alta volatilidade. Essa é uma maneira de medir o quanto os zigzags de ações estão para cima e para baixo. Em teoria, maior volatilidade significa maior valor de opção, mas, na prática, o expõe a muitos riscos, e esse é um fator negativo que anula o valor mais alto, na minha opinião. Para fins de planejamento, quase sempre determino o valor das opções de ações de empregados como se o estoque tivesse volatilidade moderada, mesmo que a volatilidade real produza um valor teórico maior.

Atalhos de avaliação.

Essas observações sobre o valor subjetivo nos permitem usar alguns atalhos. O mais fácil é para novas opções que tenham uma vida de cinco ou mais anos. A opção ainda não tem valor intrínseco porque o preço de exercício é o mesmo que o valor de mercado do estoque. Se ignorarmos o tempo adicional além de cinco anos, e também ignoramos o valor da alta volatilidade, uma opção recentemente emitida geralmente tem um valor próximo a 30% do valor do estoque.

Exemplo: você recebe uma opção para comprar ações de US $ 800 por US $ 25 por ação. O valor total das ações é de US $ 20.000, então o valor da opção é de cerca de US $ 6.000.

Lembre-se, o valor teórico da opção pode ser um pouco maior, mas $ 6,000 é um valor razoável para o valor da opção para você.

Se você manteve sua opção por um tempo e o preço das ações aumentou, você precisa de um método um pouco mais complicado para determinar o valor da opção. O & quot; oficial; A fórmula é realmente incompreensível, mas o procedimento a seguir fornece uma estimativa razoável:

Subtrair o preço de exercício da opção de estoque do valor atual do estoque para determinar o valor intrínseco da opção. Multiplique o preço de exercício da opção de compra de ações em 25%, para obter uma estimativa do valor do tempo de cinco anos. Reduza esse número proporcionalmente se a opção expirar em menos de cinco anos. Adicione o valor intrínseco e o valor de tempo para obter o valor total da opção de estoque.

Exemplo: sua opção permite que você compre ações em US $ 10 por ação. O estoque atualmente está sendo comercializado em US $ 16, e a opção expirará em quatro anos.

O valor intrínseco é de US $ 6 por ação. O valor do tempo de cinco anos seria de US $ 2,50 (25% do preço de exercício de US $ 10,00), mas reduzimos esse número em um quinto porque a opção expirará em quatro anos. Para esta opção, o valor intrínseco é de US $ 6,00 por ação e o valor do tempo é de cerca de US $ 2,00 por ação. O valor total da opção neste momento é de cerca de US $ 8,00 por ação.

Verifique o seu trabalho: o valor do tempo de uma opção de estoque sempre está em algum lugar entre zero e o preço de exercício da opção. Um número fora desse intervalo indica um erro.

Você provavelmente não será capaz de fazer esse cálculo na sua cabeça, mas é muito fácil com uma calculadora, e isso é mais do que podemos dizer para a fórmula Black-Scholes. Tenha em mente que, novamente, estamos ignorando o valor agregado de alta volatilidade, portanto, o valor teórico de uma opção de estoque pode ser maior que o número calculado usando este procedimento simplificado.

Os dividendos reduzem o valor das opções de compra de ações, porque os titulares das opções não recebem dividendos até depois do exercício a opção e manter as ações. Se a sua empresa paga dividendos, faz sentido reduzir os valores calculados pelos métodos de atalho descritos acima.

Precisa de uma calculadora on-line?

Há uma série de calculadoras de valor de opção de estoque na Internet. Alguns não são bons, mas alguns são excelentes - e gratuitos. O meu favorito é oferecido pela IVolatilidade. Leia nossa explicação primeiro, então vá para esta página e procure um link para sua Calculadora Básica.

Comece digitando o símbolo do estoque da sua empresa na caixa para o símbolo "& quot; Por exemplo, se você trabalha para a Intel, insira INTC. Ignore a caixa para "estilo" porque isso não importa para este tipo de opção. A próxima caixa é para "preço", & quot; e já deveria ter um preço recente para as ações da sua empresa. Você pode deixá-lo sozinho, ou alterá-lo se quiser ver o valor da opção quando o preço das ações for maior ou menor.

A próxima caixa é para "greve", & quot; o que significa o preço de exercício da sua opção de compra de ações. Digite esse número e ignore a data de validade, & quot; porque você vai inserir o número de dias para o vencimento em vez disso. Não se preocupe com o cálculo do número exato de dias; Apenas figure os anos ou meses e multiplique por 365 ou 30.

A próxima caixa é para a volatilidade, e se você inseriu um bom símbolo de estoque, o número já está lá. Quão legal é isso? Se o número for 30 ou menos, basta aceitá-lo e seguir em frente. Se for superior a 30, eu estaria inclinado a descontá-lo para 30 na maioria dos casos porque suas opções o expõem a muitos riscos.

Você pode aceitar ou alterar os valores que a calculadora oferece para taxa de juros e dividendos. Normalmente não há motivo para mudar esses itens. Pressione & quot; calcule & quot; e depois de um momento você verá o valor da opção (e muitas outras coisas que literalmente serão gregas para você).

Observe que esta calculadora dá o valor total de sua opção de estoque. Se a sua opção é "no dinheiro" (o estoque é negociado a um preço superior ao preço de exercício da opção), parte do valor é valor intrínseco e parte é valor de tempo. Subtrair o preço de exercício da opção do preço de negociação do estoque para obter o valor intrínseco. Então, você pode subtrair o valor intrínseco do valor geral para aprender o valor de tempo de sua opção de estoque.

Uma publicação da Fairmark Press Inc.

© Copyright 1997-2008, Kaye A. Thomas Todos os direitos reservados.

Valor extrínseco.

O que é 'Valor extrínseco'

O valor extrínseco mede a diferença entre o preço de mercado de uma opção e seu valor intrínseco. O valor extrínseco também é a parcela do valor que foi atribuído a um item por fatores externos. O oposto de um valor extrínseco é um valor intrínseco, que é o valor inerente de um item.

BREAKING DOWN 'Valor extrínseco'

Se uma opção de chamada tiver um valor quando o preço da garantia subjacente estiver sendo negociado abaixo do preço de exercício, o valor da opção apenas decorre do valor extrínseco. Por outro lado, se uma opção de venda tiver valor quando o preço da garantia subjacente estiver negociando acima do preço de exercício, o valor da opção é apenas composto pelo seu valor extrínseco.

Fatores que afetam o valor extrínseco.

O valor extrínseco também é conhecido como valor de tempo, porque o tempo deixado até o contrato da opção expirar é um dos principais fatores que afetam a opção premium. Em circunstâncias normais, um contrato perde valor à medida que se aproxima de sua data de validade, porque existe um menor grau de probabilidade de a opção expirar no mês. Por exemplo, uma opção com um mês de vencimento que está fora do dinheiro terá mais valor extrínseco do que a de uma opção fora do dinheiro com uma semana até o vencimento.

Outro fator que afeta o valor extrínseco é a volatilidade implícita. A volatilidade implícita mede o valor que um ativo subjacente pode mover em um período determinado com base nos preços de mercado. Se a volatilidade implícita aumentar, o valor extrínseco aumentará. Por exemplo, se um investidor comprar uma opção de compra com uma volatilidade implícita anualizada de 20% e a volatilidade implícita aumenta para 30% no dia seguinte, o valor extrínseco aumentaria.

Por exemplo, uma opção que tenha um preço premium de US $ 10 e um valor intrínseco de US $ 6 teria um valor extrínseco de $ 4. Denotando o valor pelo qual o preço da opção é maior que o valor intrínseco, tudo o mais igual, o valor extrínseco da opção declina à medida que sua data de validade se aproxima.

Um pedaço de imóveis residenciais teria valor intrínseco com base em fatores como sua idade, condição, metragem quadrada e localização. O fato de que é a casa de infância do vendedor é parte do valor extrínseco da casa e não faz parte do preço que um comprador paga pela casa. Nessa situação, o valor extrínseco da casa não pode ser transmitido a qualquer comprador, exceto, talvez, outro membro da família.

Valor intrínseco.

Qual é o "valor intrínseco"

O valor intrínseco é o valor real de uma empresa ou um ativo com base em uma percepção subjacente de seu valor verdadeiro, incluindo todos os aspectos do negócio, em termos de fatores tangíveis e intangíveis. Esse valor pode ou não ser o mesmo que o valor de mercado atual. Além disso, o valor intrínseco é usado principalmente no preço de opções para indicar o valor que uma opção está no dinheiro.

BREAKING Down 'Valor intrínseco'

Valor intrínseco das opções.

O valor intrínseco das opções de compra é a diferença entre o preço do estoque subjacente e o preço de exercício. Por outro lado, o valor intrínseco das opções de venda é a diferença entre o preço de exercício eo preço do estoque subjacente. No caso de colocações e chamadas, se o respectivo valor de diferença for negativo, o valor intrínseco é dado como zero. O valor intrínseco e o valor extrínseco combinam para compensar o valor total do preço de uma opção. O valor extrínseco, ou valor de tempo, leva em consideração os fatores externos que afetam o preço de uma opção, como a volatilidade implícita e o valor do tempo.

Valor intrínseco de exemplos de opções.

O valor intrínseco nas opções é a parcela no dinheiro do prêmio da opção. Por exemplo, se um preço de exercício de opções de chamadas for de US $ 15 e o preço de mercado da ação subjacente for de US $ 25, o valor intrínseco da opção de compra é de US $ 10 ou US $ 25 a US $ 15. Suponha que a opção foi comprada por US $ 12, então o valor extrínseco é de US $ 2 ou US $ 12 a US $ 10. Uma opção geralmente não vale mais do que o que um titular de opção pode receber se a opção for exercida.

Por outro lado, suponha que um investidor compre uma opção de venda com um preço de exercício de US $ 20 por US $ 5, quando o estoque subjacente foi negociado em US $ 16. Portanto, o valor intrínseco da opção de venda é de US $ 4 ou US $ 20 a US $ 16 e o ​​valor extrínseco é de US $ 1 ou US $ 5 a US $ 4. Suponha que, ao invés de comprar uma opção de venda com um preço de exercício de US $ 20, o investidor compre uma opção de venda com um preço de exercício de US $ 15 por 50 centavos, quando o estoque subjacente foi negociado em US $ 16. Portanto, o valor intrínseco seria $ 0 porque a opção está fora do dinheiro. No entanto, a opção ainda tem valor, que só vem do valor extrínseco, que vale 50 centavos.

FIA-19.

ИГРАТЬ.

O valor contábil de uma ação irrestrita no mesmo estoque é o número de ações compartilhadas.

O valor justo estimado de uma parcela de estoque similar o número de ações.

Atribuído a despesa durante o período de serviço, que geralmente é o período de aquisição.

O valor contábil de uma ação em estoque similar o número de ações.

O preço de mercado de uma parcela de títulos similares de renda fixa.

O preço de mercado de uma parcela irrestrita do mesmo estoque.

O valor contábil de uma parcela irrestrita do mesmo estoque.

O valor contábil de uma parcela de estoque similar.

O valor contábil de uma parcela das ações da empresa vezes o número de opções.

O valor justo estimado das opções.

Atribuído a despesa ao longo do número de anos até o vencimento.

Registado como despesa de compensação na data da concessão.

Medindo e denunciando o valor da despesa de compensação durante o período de serviço.

Medindo seu valor justo para fins de balanço.

Divulgar aumentos ou diminuições nas opções de compra de ações mantidas no final de cada período contábil.

Nada disso está correto.

Usando o método do valor intrínseco.

Usando o método do valor justo.

Usando o método do valor justo ou o método do valor intrínseco.

Somente em raras ocasiões.

Inverter entradas relacionadas anteriormente feitas.

Preparar correção de entradas.

Registre um item de renda.

Uma mudança no princípio de contabilidade.

Uma mudança na estimativa.

É criado pelo valor acumulado do valor justo das opções que a empresa registrou para a despesa de compensação.

A parcela do valor intrínseco das opções ganhou até o momento da taxa de imposto.

É a taxa de imposto vezes o valor justo de todas as opções.

Não é criado se o prêmio for "no dinheiro"; & quot; isto é, tem valor intrínseco.

Estoque preferencial convertível.

Participação preferencial preferencial.

Todas as ações comuns em potencial.

Algumas potenciais ações ordinárias, mas não outras.

Dividendos declarados em ações preferenciais não cumulativas.

Estoque preferencial não conversível.

Pedidos de compra de ações.

O maior efeito incremental.

Efeito incremental médio.

O efeito incremental mais baixo.

Pagando mais do que o valor contábil para aposentar obrigações em circulação.

Emissão de ações preferenciais cumulativas.

Comprando ações em tesouraria.

Todos estes aumentam os ganhos básicos por ação.

Será adicionado ao numerador da fração de lucro por ação para o ano atual.

Será adicionado ao denominador da fração de ganhos por ação para o ano atual.

Será subtraído do numerador da fração de lucro por ação para o ano atual.

Não tem efeito sobre o lucro por ação para o próximo ano.

Lucro básico por ação.

O lucro diluído por ação.

Nada disso está correto.

O número real de ações ordinárias em circulação no final do ano.

Uma média ponderada de ações preferenciais e ordinárias.

O número de ações ordinárias em circulação mais os equivalentes de ações ordinárias.

Ações ordinárias médias ponderadas em circulação para o ano.

Dividendos pagos em ações ordinárias.

As ações ordinárias médias ponderadas.

O efeito das divisões de estoque.

O número de ações ordinárias representadas por warrants de compra de ações.

O EPS diluído será maior se os títulos forem efectivamente convertidos se não forem convertidos.

O EPS diluído será menor se os títulos forem realmente convertidos do que se os títulos não forem convertidos.

O EPS diluído será o mesmo, independentemente de os títulos serem ou não convertidos.

O efeito da conversão em EPS diluído não pode ser determinado sem informações adicionais.

As ações são deduzidas ao invés de serem adicionadas.

As ações são adicionadas em vez de deduzidas.

As ações são tratadas como sendo adquiridas no final do ano.

As ações são tratadas como sendo adquiridas no início do ano.

Um número maior de ações mais valiosas.

Um aumento nos ativos corporativos.

Um aumento no patrimônio líquido.

Um número maior de ações menos valiosas.

No fim do ano.

No primeiro dia do próximo ano fiscal.

No início do ano.

Na data da distribuição.

Normalmente, aumentar o dinheiro após o exercício.

Normalmente, reduza o total de ativos após o exercício.

Muitas vezes, reduzir os passivos após o exercício.

Normalmente, aumentar os lucros acumulados após o exercício.

O preço médio do mercado para o período de relatório.

O preço de mercado no final do período.

O preço de compra indicado nas opções.

Valor nominal do estoque.

Se método convertido.

Método do estoque do Tesouro.

O estoque inverso se divide.

Estoque preferencial convertível.

São incluídos se forem antidilutivos.

Deve ser ignorado.

São incluídos se forem dilutivos.

Aumente o numerador enquanto não afeta o denominador.

Dividendos de ações e divisões de ações.

Dividendos de ações, mas não estoque divide.

Divulgações de ações, mas não dividendos de ações.

Sem efeito se as ações forem mantidas como ações em tesouraria.

Aumente apenas se as ações forem consideradas como aposentadas.

No fim do ano.

No início do ano.

Na data da declaração.

Na data da distribuição.

Ações ordinárias médias ponderadas.

O denominador na fração de EPS diluída.

Compre ações comuns como um investimento.

Retirar ações preferenciais.

Compre ações em tesouraria.

Aumento da renda líquida.

Deduzido pelos ganhos do ano.

Adicionado aos ganhos do ano.

Deduzido, líquido do efeito tributário, do lucro do exercício.

Deduzido pelos ganhos do ano.

Deduzido, líquido do efeito tributário, do lucro do exercício.

Adicionado aos ganhos do ano.

O valor dos juros pós-impostos.

O montante bruto de juros.

O interesse médio ponderado.

O montante do dinheiro pago durante o ano em curso para juros.

Método do estoque do Tesouro.

Se método convertido.

Nada disso está correto.

Não terá efeito.

Diminuirá o numerador.

Aumentará o numerador.

Pode aumentar ou diminuir o numerador, dependendo do método de amortização utilizado.

Será adicionado ao denominador da fração de ganhos por ação para o ano atual.

Será adicionado ao numerador da fração de lucro por ação para o ano atual.

Será subtraído do numerador da fração de lucro por ação para o ano atual.

Não pode afetar o lucro por ação, dependendo da data da declaração.

Valor contábil por ação.

Equidade por ação.

Lucro por ação.

Empresas com estruturas de capital complexas.

Empresas negociadas publicamente.

Pequenas e médias empresas.

Os ganhos por ação nunca podem ser um número negativo.

Os ganhos por ação devem ser reportados para todas as empresas.

Se uma empresa tiver uma perda extraordinária, pelo menos dois valores de EPS devem ser reportados.

O lucro por ação reportado é o resultado da divisão de ações médias ponderadas pelo lucro líquido.

Em notas de divulgação às demonstrações financeiras.

Somente se isso aumentar a relevância da demonstração do resultado.

Na seção de resumo do relatório anual.

Em face da demonstração do resultado.

É criado pelo valor acumulado do valor justo das opções que a empresa registrou para a despesa de compensação.

A parcela do valor intrínseco das opções ganhou até o momento da taxa de imposto.

É a taxa de imposto vezes o montante da compensação.

Não é criado se o prêmio for "no dinheiro"; & quot; isto é, tem valor intrínseco.

Qualquer alteração na remuneração total estimada é registrada como um ajuste prévio.

O montante total da compensação não é conhecido com certeza até a data em que o SAR é exercido.

A responsabilidade é ajustada apenas para refletir cada ano adicional de serviço.

Como valorizar as opções de ações do empregado.

Um dos argumentos freqüentemente usados ​​contra as opções de compra de ações em dinheiro é que o cálculo do seu valor justo no momento em que são concedidas é muito difícil. Este artigo apresenta uma abordagem para calcular o valor das opções de estoque de empregado que é prático, fácil de implementar e teoricamente som. Considera explicitamente o período de aquisição, a possibilidade de que os funcionários deixem a empresa durante a vida da opção, a incapacidade dos funcionários de negociar suas opções e as questões de diluição relevantes. Esta abordagem é um aprimoramento da abordagem sugerida pela Demonstração de Normas de Contabilidade Financeira nº 123 do Conselho de Normas de Contabilidade Financeira, porque não exige uma redução arbitrária na vida da opção para permitir o exercício antecipado causado pela incapacidade dos funcionários de negociar suas opções.

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